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世界今亮點(diǎn)!凈利增速僅2.65%,董明珠“難解”格力多元化難題

時(shí)間:2023-05-02 13:06:31    來(lái)源:鈦媒體APP    

圖片來(lái)源@視覺(jué)中國

文 | 侃見(jiàn)財經(jīng)

今年三月份,董明珠在接受央視財經(jīng)采訪(fǎng)時(shí),對多元化轉型的又一次表態(tài)。


(相關(guān)資料圖)

雖然董明珠對的多元化轉型抱以肯定的態(tài)度,但從財報上的數據來(lái)看,的多元化還是難言成功。

根據最新財報數據顯示,2022年的第一大營(yíng)收業(yè)務(wù)仍來(lái)自空調業(yè)務(wù),空調業(yè)務(wù)的營(yíng)收高達1348.59億,占總營(yíng)收的比例高達71.36%,而被寄予厚望的綠色能源、生活電器和智能裝備業(yè)務(wù),2022年營(yíng)收分別為47.01億、45.68億和4.32億,占總營(yíng)收的比例分別為2.49%、2.42%和0.23%,三項業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比依舊不高。

多元化轉型,一直是近幾年來(lái)被討論得最多的話(huà)題,畢竟如今整個(gè)空調行業(yè)都已經(jīng)出現了明顯的增長(cháng)瓶頸,只有多元化轉型成功,才有可能打開(kāi)新的增長(cháng)空間。實(shí)際上,近年來(lái)在多元化上做出過(guò)不少的努力,不過(guò)從最新的財報來(lái)看,目前仍以空調業(yè)務(wù)為主導,而多元化轉型依舊“收效甚微”。

作為家電三巨頭之一,在海爾、美的都已經(jīng)完成多元化轉型的背景下,為何的多元化轉型如此吃力?面對競爭越發(fā)激烈的家電市場(chǎng),多元化轉型已經(jīng)落后的,還能迎頭趕上嗎?

業(yè)績(jì)增速放緩

4月28日的深夜,幾乎是在最后一刻才披露了2022年的財報和2023年的一季報。

財報披露的時(shí)間放得這么晚,的這份財報自然也不會(huì )好看到哪里去。根據財報數據顯示,2022年實(shí)現營(yíng)收為1901.51億,同比增長(cháng)0.26%;實(shí)現凈利潤為245.07億,同比增長(cháng)6.26%,營(yíng)收已經(jīng)是在“原地踏步”了。

如果說(shuō)全年的業(yè)績(jì)還算說(shuō)得過(guò)去,那么單季度業(yè)績(jì)就不是那么樂(lè )觀(guān)了。2022年第四季度,實(shí)現營(yíng)收為418.07億,同比大幅下滑了16.58%,單季度營(yíng)收下滑的速度創(chuàng )出了自2020年一季度以來(lái)的新低;實(shí)現凈利潤為62.02億,同比也是大幅下滑了16.4%,營(yíng)收和凈利潤“雙降”,表現足可以用糟糕兩個(gè)字來(lái)形容。

此外,從最新的一季報來(lái)看,今年一季度實(shí)現為356.92億,同比微增0.44%;實(shí)現凈利潤為41.09億,同比增長(cháng)2.64%,營(yíng)收和凈利潤的增速都不算高,近兩個(gè)季度的業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯放緩,增長(cháng)瓶頸已經(jīng)出現。

除了營(yíng)收和凈利潤之外,的各項數據都有所下滑。在經(jīng)營(yíng)數據方面,今年一季度的存貨周轉天數為137.89天,和去年四季度的104.41天相比增加超過(guò)30天;一季度的應收賬款周轉天數和存貨周轉率分別為40.86天和0.65次,而去年四季度這兩項數據分別為27.3天和0.81次,數據也出現了明顯的下滑。

負債數據方面,今年一季度的負債總額為2777.62億,資產(chǎn)負債率為72.22%;而在去年同期,的總負債為2327.01億,資產(chǎn)負債率為69.74%,今年一季度的負債總額和資產(chǎn)負債率都有了一定程度的提升。

值得一提的還有2022年的分紅計劃。根據公告顯示,2022年向全體股東每10股派發(fā)現金紅利10元,合計派發(fā)現金紅利人民幣56.14億元,占同期歸母凈利潤的比例為22.91%,且不送紅股、不進(jìn)行資本公積轉增股本,在此之前,市場(chǎng)普遍預期的分紅規模為每10股派發(fā)現金紅利人民幣20元,現在明顯不及預期。

整體而言,的這份財報實(shí)在是乏善可陳。

多元化轉型困局難解

除了業(yè)績(jì)表現不佳之外,的業(yè)務(wù)發(fā)展情況同樣也不樂(lè )觀(guān)。

按照產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行分類(lèi),目前的業(yè)務(wù)分為空調、其他業(yè)務(wù)、工業(yè)制品、綠色能源、生活電器以及其他六大類(lèi),其中空調仍是最主要的業(yè)務(wù),其2022年實(shí)現營(yíng)收為1348.59億,占收入的比例為71.36%,其次這是其他業(yè)務(wù),2022年實(shí)現營(yíng)收為358.23億,占收入的比例為18.39%,而剩下的4項占總營(yíng)收的比例僅在10%左右。

從目前來(lái)看,高度依賴(lài)空調業(yè)務(wù)的情況仍沒(méi)有好轉,這種情況其實(shí)蘊藏著(zhù)巨大的風(fēng)險。

根據《中央空調市場(chǎng)》統計的數據顯示,2022年中國中央空調市場(chǎng)下滑2.96%,整個(gè)空調行業(yè)已經(jīng)出現了非常明顯的“觸頂”跡象,而且在樓市探底、民間投資觀(guān)望、工程進(jìn)度放緩、缺貨嚴重等諸多不利因素的影響下,未來(lái)空調行業(yè)復蘇的前景并不樂(lè )觀(guān),對于高度依賴(lài)空調業(yè)務(wù)的而言,行業(yè)邁入下行周期顯然不是一個(gè)好消息。

實(shí)際上,也并非不知道高度依賴(lài)空調業(yè)務(wù)背后的風(fēng)險。早在2012年,就已經(jīng)開(kāi)始探索多元化轉型,其先是成立了自動(dòng)化辦公室,開(kāi)始向自動(dòng)化方向探索,一年后由自主研發(fā)的工業(yè)機器人等智能裝備開(kāi)始小規模外銷(xiāo);同時(shí),還宣布啟用“大松”品牌,作為其小家電的獨立品牌,開(kāi)始大力推動(dòng)小家電業(yè)務(wù)的發(fā)展。

當下,的多元化轉型主要分為三個(gè)方向:消費品業(yè)務(wù)、智能裝備業(yè)務(wù)以及新能源業(yè)務(wù)。

不過(guò),這三個(gè)方向的多元化轉型都不算順利。以新能源方向為例,2016年董明珠想要通過(guò)收購珠海銀隆切入新能源領(lǐng)域,但因股東反對,這起收購以失敗告終,最終董明珠不得不以個(gè)人名義投資了銀??;而在后來(lái)的發(fā)展中,珠海銀隆與董明珠又爆發(fā)了股權紛爭,雖然最終成功將珠海銀隆收歸旗下,但珠海銀隆的發(fā)展卻逐漸掉隊。

回看最近幾年在多元化方面的探索,其實(shí)大方向的判斷上并沒(méi)有錯誤,但和海爾以及美的都傾向于直接收購外部企業(yè)不同,更喜歡通過(guò)自主研發(fā)的方式去開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)。從財報來(lái)看,2023年一季度的商譽(yù)不過(guò)16.59億,遠低于美的集團的287.31億和海爾智家的233.8億,很顯然對于外部收購有較大的抵觸情緒,但也是因為過(guò)于信賴(lài)自主研發(fā),才導致了多元化的掉隊。

渠道“生變”,護城河變窄?

如果說(shuō)多元化乏力是長(cháng)期存在的問(wèn)題,那么線(xiàn)下渠道的變化或許更值得我們去關(guān)注。

2022年,曾多次因為線(xiàn)下渠道的相關(guān)消息沖上熱搜,特別是在2022年8月,網(wǎng)上甚至傳出了“停止對河北經(jīng)銷(xiāo)商供貨”的傳聞,董明珠也因此被推上了風(fēng)口浪尖,一度引發(fā)媒體和投資者的熱議。

作為家電三巨頭之一,線(xiàn)下渠道一直是最大的護城河,其之所以能有如今的體量,離不開(kāi)經(jīng)銷(xiāo)商的支持。

在2006年,為進(jìn)一步擁抱供應商,在進(jìn)行史上最大股權改制時(shí),格力集團還向經(jīng)銷(xiāo)商團隊聯(lián)手成立的河北京海擔保投資有限公司轉讓了10%的股份,而也因此和三萬(wàn)家經(jīng)銷(xiāo)商牢牢捆綁在了一起。

不過(guò),隨著(zhù)渠道的改革,近年來(lái)出現了經(jīng)銷(xiāo)商出走的情況,而其最為核心的護城河也在減弱。據媒體報道,2020年,原山東格力銷(xiāo)售總監苗培成立新公司,投奔美的;今年6月,格力經(jīng)銷(xiāo)商渠道聯(lián)盟京?;ヂ?lián)也大幅減持了1.1億股的股份;此外,許多的渠道代理也選擇轉投飛利浦,的線(xiàn)下渠道“生變”。

不可否認,隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái),線(xiàn)上渠道的重要性已經(jīng)逐漸和線(xiàn)下渠道持平,而美的集團更是憑借著(zhù)線(xiàn)上渠道對實(shí)現了反超;但對于而言,雖然近年來(lái)持續發(fā)力線(xiàn)上渠道,董明珠甚至親自下場(chǎng),但線(xiàn)下渠道仍是營(yíng)收的大頭,據賽迪研究院報告,2021年格力線(xiàn)上渠道收入占比僅在13%至14%左右,明顯低于行業(yè)平均值52.9%。

對于而言,大家或許能夠容忍其多元化的緩慢,但線(xiàn)下渠道這個(gè)核心護城河的變化卻是難以忍受的。從股價(jià)來(lái)看,截至4月28日收盤(pán),股價(jià)報收39.31元/股,總市值為2215億;雖然近期股價(jià)已經(jīng)有所回升,但相較于2020年的最高點(diǎn)62.79元/股相比仍跌去了37%,市值則蒸發(fā)超過(guò)了1300億。

當下,一邊面臨著(zhù)多元化轉型乏力這個(gè)“老生常談”的問(wèn)題,另一邊隨著(zhù)渠道的改革,曾經(jīng)倚重的線(xiàn)下渠道又出現了明顯的“裂痕”,再加上其自身也已經(jīng)出現了增長(cháng)瓶頸,所以董明珠必須盡快解決格力的多元化問(wèn)題。

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