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央行定向降準實(shí)施 7月上旬流動(dòng)性壓力將緩解

時(shí)間:2018-07-05 16:08:07    來(lái)源:證券日報    

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資料圖:中國人民銀行。中新社發(fā) 楊明靜 攝 圖片來(lái)源:CNSPHOTO

央行定向降準今日落地 短期資金仍充裕

業(yè)內人士認為,7月上旬流動(dòng)性壓力將得到緩解

央行7月4日發(fā)布公告稱(chēng),以利率招標方式開(kāi)展100億元逆回購操作,中標利率為2.55%??紤]到當日有900億元逆回購到期,當日實(shí)現凈回籠800億元。業(yè)內人士認為,考慮到今日定向降準正式施行,預計釋放7000億元資金,7月上旬流動(dòng)性壓力將得到緩解。

“在周一和周二暫停逆回購的背景下,昨日央行重啟逆回購,今日定向降準落地,釋放資金達7000億元。”東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青昨日對《證券日報》記者表示,這一系列動(dòng)作是“維護金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕”的具體操作。

中國人民銀行決定,從今日起,下調國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。預計約釋放資金7000億元。

值得一提的是,7月3日,央行行長(cháng)易綱的講話(huà)和新一屆國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )會(huì )議都強調,要保持貨幣政策穩健中性。6月20日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議與6月27日召開(kāi)的第二季度貨幣政策委員會(huì )例會(huì )均以流動(dòng)性“合理充裕”替代“合理穩定”。且這一提法在新一屆國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )會(huì )議中得到重申。

在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委看來(lái),這一表述變化也與經(jīng)濟周期的變動(dòng)暗合。歷年的8月份、9月份是貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)相對較小的時(shí)期。因此流動(dòng)性穩中偏松的局面可能在第三季度延續。

但他同時(shí)提醒,流動(dòng)性緩和的程度還取決于風(fēng)險事件的進(jìn)一步演化。另外,第三季度外匯占款增長(cháng)可能出現放緩,市場(chǎng)將更依賴(lài)央行主動(dòng)操作對流動(dòng)性的補給。

王青認為,三季度宏觀(guān)經(jīng)濟增速下行壓力或將有所顯現,中美貿易摩擦等風(fēng)險事件演變值得密切關(guān)注。預計監管層將堅持底線(xiàn)思維,加強形勢預判和前瞻性預調微調,把握好政策的節奏和力度,流動(dòng)性充裕格局有望持續。為調節流動(dòng)性總量和結構,不排除三季度央行再度降準的可能。

王青強調,當前貨幣政策出現了向偏松方向微調,但這主要是為了在去杠桿過(guò)程中控制流動(dòng)性風(fēng)險,同時(shí)支持新動(dòng)能培育和保就業(yè)、促轉型,并不代表貨幣政策轉向全面寬松。當前處于歷史低位的M2和社會(huì )融資規模存量統計數據可為佐證,預計以上金融數據在三季度不會(huì )拐頭向上。服務(wù)于防范重大金融風(fēng)險的總目標,“嚴監管、緊信用、寬貨幣”或將成為三季度乃至下半年的政策組合。

國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴建議,下半年貨幣政策應該在“穩健中性”的定位之下,根據經(jīng)濟發(fā)展的需要采取適時(shí)降準等操作,從而為市場(chǎng)提供必要的流動(dòng)性并且減輕優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資難度,避免去杠桿“誤傷”優(yōu)質(zhì)企業(yè)。記者 傅蘇穎

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